本月（2.1-3.1）國內外糖市行情回顧及分析：

由于巴西產量強勁，印度產糖前景有所改善，隨著市場供應逐漸寬松，外糖承壓下跌，內外價差收斂，我國進口情況將改善，加之我國豐產格局仍存，消費淡季市場情緒偏淡，以及進口糖漿與糖預拌粉的進口維持增量，在基本面偏弱情況下，資金減倉離場，使年后糖價弱勢下行。

展望后市，海外關注點一是巴西的天氣問題。盡管2月前兩周降水有所恢復，但最近一周巴西主產區降水再度減少，從天氣預報看3月上旬還是偏干，因此，24/25榨季估產有下調空間。二是迪拜糖會或再度成風向標，市場保持關注。三是投機資金的離場，表現對于糖價上方空間持悲觀態度。多空因素交織，國內階段性供增需減，受制糖成本支撐，后續看外糖走勢情況。短期鄭糖維持低位弱勢震蕩。預計24/25榨季全球食糖產量下滑，消費略增，食糖缺口預計擴大，故中長期呈現先抑后揚格局。

參考策略：賣出看漲期權，5-9反套持有。

附件：【月報】廣金期貨白糖月報：二月春風似剪刀20240302